学术界对白骨精的真实身份有争议，不过普遍认为白骨精是碗子山波月洞的黄袍怪，即天上二十八宿之一的奎木狼的妻子。

白骨精曾经说：“师父，此山叫做蛇回兽怕的白虎岭，正西下面是我家。”白虎岭的正西下方，就是碗子山。碗子山上住着一个妖怪，就是奎木狼下凡所化的黄袍怪。

在奎木狼禀奏玉帝，为何要下凡时，隐约透露了白骨精的真实身份：

奎宿奏道：“万岁。那宝象国王公主，非凡人也。他本是披香殿侍香的玉女，因欲与臣私通。臣恐点污了天宫胜境，他思凡先下界去，托生于皇宫内院，是臣不负前期，变作妖魔，占了名山，摄他到洞府，与他配了一十三年夫妻。“

但是披香殿玉女下凡时受灾，因而血肉俱毁，只剩下骨架。故称”白骨夫人“，即白骨精。